8月8日，國務(wù)院正式發(fā)布《“十三五”國家科技創(chuàng)新規(guī)劃》 （以下簡稱《規(guī)劃》）。在總體部署中，《規(guī)劃》指出，未來五年，我國科技創(chuàng)新工作將緊緊圍繞深入實施國家“十三五”規(guī)劃綱要和創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略綱要，有力支撐“中國制造2025”、“互聯(lián)網(wǎng)+”、網(wǎng)絡(luò)強國、海洋強國、航天強國、健康中國建設(shè)等國家戰(zhàn)略實施。有分析認(rèn)為，健康產(chǎn)業(yè)將越來越受到關(guān)注，到2020年，健康產(chǎn)業(yè)投資規(guī)模有望達(dá)到10萬億元級別。與健康中國有關(guān)的醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)兩大細(xì)分板塊將有望迎來爆發(fā)。

　　醫(yī)療服務(wù)升級空間大 關(guān)注4條投資主線

　　本報記者 舒婭疆

　　醫(yī)療服務(wù)是大健康板塊下近年維持了較好增長狀態(tài)的一個細(xì)分領(lǐng)域。近期管理層發(fā)布的醫(yī)療服務(wù)價改意見被認(rèn)為對行業(yè)部分企業(yè)具有直接利好作用，同時，行業(yè)未來發(fā)展前景也受到市場看好，有分析人士指出，未來5年行業(yè)復(fù)合增長率或達(dá)15%。從投資機會的角度，建議從4條主線挖掘醫(yī)療服務(wù)板塊內(nèi)的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

　　未來5年的復(fù)合增長率可達(dá)15%

　　近日國家發(fā)改委、衛(wèi)計委、人社部和財政部聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于印發(fā)推進(jìn)醫(yī)療服務(wù)價格改革意見的通知》,降低藥品、耗材等費用騰出空間,動態(tài)調(diào)整醫(yī)療服務(wù)價格。分析認(rèn)為，該政策旨在將醫(yī)療服務(wù)的價格明確化、陽光化,能有效降低大處方、大檢查帶來的醫(yī)療資源浪費。落地后將對民營醫(yī)療服務(wù)企業(yè)帶來直接利好。

　　西南證券(600369,股吧)分析師朱國廣認(rèn)為，醫(yī)療服務(wù)價改意見當(dāng)中，價格分層管理目的之一在于調(diào)整醫(yī)療服務(wù)供給格局,未來公立醫(yī)院定位將著力于基層醫(yī)療需求,以特需醫(yī)療服務(wù)為代表的高附加值服務(wù)將由民營醫(yī)療機構(gòu)承接,為社會辦醫(yī)提供了更為廣闊的發(fā)展空間�？傮w來看，將形成多需求層次的醫(yī)療服務(wù)新局面,社會資本在醫(yī)療服務(wù)的發(fā)展空間更為廣闊；醫(yī)療體系價格調(diào)整亦將引起上游產(chǎn)業(yè)格局變動,高附加值的醫(yī)院供應(yīng)鏈服務(wù)將成趨勢。

　　從醫(yī)療服務(wù)行業(yè)基本面來看，行業(yè)在過去10年實現(xiàn)高速增長,未來5年被認(rèn)為仍然能夠保持中高速增長：我國衛(wèi)生總費用從2004年的7590億元上升至2014年的35312億元,復(fù)合增長率16.62%,增速快于我國同期GDP復(fù)合增長率14.80%。隨著人口老齡化、城鎮(zhèn)化、財富增長等因素的推動,醫(yī)療費用的增速同GDP增速之間的差距有望會被持續(xù)拉大。另一方面，國務(wù)院頒布的《促進(jìn)健康服務(wù)業(yè)發(fā)展的若干意見》中明確提出,到2020年我國健康服務(wù)業(yè)總規(guī)模將達(dá)到8萬億元以上。2015年全國衛(wèi)生總費用為4萬億左右,有分析人士據(jù)此推測，未來5年的復(fù)合增長率可達(dá)15%。

　　看好擁有領(lǐng)先醫(yī)療能力企業(yè)

　　A股資本市場上，被歸類為申銀萬國醫(yī)療服務(wù)行業(yè)的上市公司數(shù)量有13家。截至8月23日，板塊內(nèi)已有5家公司披露2016年中報業(yè)績，其中4家實現(xiàn)凈利潤同比正增長，信邦制藥(002390,股吧)、迪安診斷(300244,股吧)和愛爾眼科(300015,股吧)公司的凈利潤同比增速分別達(dá)到59.64%、52.39%和34.98%。從股價走勢來看，13家醫(yī)療服務(wù)行業(yè)公司8月以來共有10家實現(xiàn)股價上漲，博濟醫(yī)藥(300404,股吧)、美年健康和潤達(dá)醫(yī)療(603108,股吧)的截至22日收盤的8月累計漲幅達(dá)到18%、15%、15%左右。

　　從投資機會的角度，中泰證券分析師程嬌翼提出了醫(yī)療服務(wù)板塊的4條擇股路徑:1、看好擁有領(lǐng)先醫(yī)療能力,形成品牌優(yōu)勢,能夠快速擴張的企業(yè),推薦愛爾眼科 (占據(jù)高凈利率的眼科行業(yè),產(chǎn)、學(xué)、研平臺完整,形成較高的知名度和美譽度,具備良好的擴張能力),信邦制藥 (腫瘤�？茖嶋H凈利率高。旗下貴州省腫瘤醫(yī)院擁有省級主委,技術(shù)實力和收入規(guī)模省內(nèi)遙遙領(lǐng)先,旗下貴醫(yī)白云醫(yī)院、貴醫(yī)烏當(dāng)醫(yī)院同貴醫(yī)附院無縫對接,擁有貴州省內(nèi)最領(lǐng)先的綜合醫(yī)療資源)。2、看好在高凈利率�？崎_展業(yè)務(wù)的企業(yè),推薦通策醫(yī)療(600763,股吧)(占據(jù)高凈利率的口腔行業(yè),積極拓展輔助生殖業(yè)務(wù),同國科大共建存濟醫(yī)學(xué)院為長期發(fā)展儲備資源)。3、看好具備資金優(yōu)勢,投資和管理能力出眾的后起之秀,推薦人福醫(yī)藥(600079,股吧)(具備醫(yī)藥工業(yè)和醫(yī)藥商業(yè)基礎(chǔ),參股天風(fēng)證券和華泰保險具備強大的融資能力，目前已經(jīng)改制和托管14家醫(yī)院,5年內(nèi)預(yù)計擴張到50家),三星醫(yī)療(601567,股吧)(大股東奧克斯集團實力雄厚,電表業(yè)務(wù)提供穩(wěn)定現(xiàn)金流，旗艦醫(yī)院浙江大學(xué)明州醫(yī)院依托浙江大學(xué)醫(yī)學(xué)院附屬邵逸夫醫(yī)院和浙江大學(xué)醫(yī)學(xué)院附屬婦產(chǎn)科醫(yī)院資源，在寧波布局300家基層連鎖醫(yī)院機構(gòu)形成完整的分級診療網(wǎng)絡(luò))。4、看好同公立醫(yī)院差異化競爭的高端醫(yī)療，持續(xù)關(guān)注復(fù)星醫(yī)藥(600196,股吧)(旗下的和睦家擁有成熟的美式醫(yī)療，擁有19年運營經(jīng)驗,近年在多個二線城市擴張，但盈利能力仍然較差)。

　　潛力股精選

　　愛爾眼科（300015）

　　專業(yè)醫(yī)療服務(wù)行業(yè)龍頭白馬

　　愛爾眼科是國內(nèi)最大的眼科連鎖醫(yī)院，也是醫(yī)療服務(wù)行業(yè)的龍頭白馬，無論在技術(shù)水平還是品牌影響力上都處于國內(nèi)領(lǐng)先水平。公司+并購基金模式被認(rèn)為強有力地加速了全國分級診療布局，強大的“研-產(chǎn)-學(xué)”平臺與人才激勵政策驅(qū)動公司內(nèi)生增長。長江證券(000783,股吧)分析師劉舒暢指出，全國眼科醫(yī)療市場空間巨大，公司作為成功的眼科連鎖醫(yī)院典范，通過自建和并購基金快速在全國深入布局三級連鎖眼科醫(yī)院，前景可期。

　　美年健康（002044）

　　有序布局大健康產(chǎn)業(yè)鏈

　　國金證券(600109,股吧)分析師李敬雷認(rèn)為，美年健康有序布局遠(yuǎn)程醫(yī)療、基因測序、大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)，探索大健康產(chǎn)業(yè)入口價值。公司通過與大象醫(yī)療的戰(zhàn)略合作，實現(xiàn)遠(yuǎn)程閱片服務(wù)和遠(yuǎn)程醫(yī)療服務(wù)；擬向天億資管購買其持有的美因健康科技公司20%的股權(quán)，開展基因測序業(yè)務(wù)；好卓數(shù)據(jù)開發(fā)的手機端APP擬在美年健康全國體檢網(wǎng)點上線，為客戶提供電子化體檢報告單閱讀、健康管理、健康咨詢等增值服務(wù)。健康體檢行業(yè)是朝陽行業(yè)，專業(yè)體檢行業(yè)是其中更具吸引力的細(xì)分行業(yè)。看好美年大健康作為行業(yè)龍頭，在體檢行業(yè)的深度整合與附加值提升的價值，建議把握千億市場的龍頭投資機會。

　　信邦制藥（002390）

　　持續(xù)加大醫(yī)療服務(wù)投入

　　信邦制藥公司醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)在2016年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入5.8億，同比增長90%，若剔除白云醫(yī)院并表因素，同比增長31%。國金證券分析師李敬雷表示，公司持續(xù)加大醫(yī)療服務(wù)投入，業(yè)績穩(wěn)步提升，公司上半年在運營的床位逾3000張，加上預(yù)計下半年投入使用的白云醫(yī)院二期和明年預(yù)計投入使用的腫瘤醫(yī)院三期等，明年公司的床位數(shù)有望實現(xiàn)翻番。總體來看，看好新任管理層對公司未來的布局規(guī)劃，繼續(xù)看好公司在醫(yī)療服務(wù)方面的布局和圍繞醫(yī)院做產(chǎn)業(yè)鏈上下游的延伸。

　　通策醫(yī)療（600763）

　　口腔業(yè)務(wù)持續(xù)開拓

　　上海證券分析師魏赟指出，通策醫(yī)療公司的口腔醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)在浙江省內(nèi)具有較大的品牌基礎(chǔ)和競爭優(yōu)勢，未來可依托國科大存濟醫(yī)學(xué)院為公司培養(yǎng)和吸引更多的醫(yī)學(xué)人才，打破普遍存在于民營醫(yī)療機構(gòu)中的人才匱乏這一瓶頸，為公司口腔業(yè)務(wù)從省內(nèi)向全國各大中心城市推廣奠定基礎(chǔ)；公司輔助生殖業(yè)務(wù)已取得一定成效，擁有國際領(lǐng)先的品牌和技術(shù)，在植入成功率和安全性上都有著很大的競爭優(yōu)勢。在政策對民營醫(yī)療機構(gòu)的鼓勵和扶持下，看好公司未來一段時期的發(fā)展。

　　三星醫(yī)療（601567）

　　康復(fù)醫(yī)院符合行業(yè)發(fā)展方向

　　廣發(fā)證券(000776,股吧)分析師張其立指出，近期三星醫(yī)療旗下浙江明州康復(fù)醫(yī)院獲批省醫(yī)保定點單位，醫(yī)院成績獲得肯定。近年來，國家政策對康復(fù)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的扶持逐漸增強，上市公司投資康復(fù)醫(yī)院不斷增加，康復(fù)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)有望迎來突破性進(jìn)展。目前公司以浙江大學(xué)明州醫(yī)院為代表的醫(yī)療集團已初步形成，通過直接控股或參股的基金公司已擁有綜合醫(yī)院、口腔、康復(fù)、體檢等專科醫(yī)院及醫(yī)療信息化公司。未來公司將以寧波明州醫(yī)院有限公司為依托，實施綜合性醫(yī)院、專科醫(yī)院、精準(zhǔn)醫(yī)療、上下游產(chǎn)業(yè)鏈的多位一體的發(fā)展策略，進(jìn)一步增加在康復(fù)領(lǐng)域的布局。

　　器械設(shè)備瞄準(zhǔn)高精尖 6倍增長的誘惑

　　本報記者 康曦

　　從去年“健康中國”首次被寫入政府工作報告之后，與健康中國有關(guān)的醫(yī)療器械行業(yè)迎來黃金發(fā)展期�！�2015中國醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展藍(lán)皮書》顯示，我國醫(yī)療器械2015年市場總規(guī)模約為3080億元，為2007年535億元的近6倍。未來醫(yī)療器械行業(yè)前景廣闊。

　　2018年市場將達(dá)4400億美元

　　醫(yī)療器械行業(yè)主要涉及醫(yī)藥、機械、電子等多個技術(shù)領(lǐng)域，其核心技術(shù)涵蓋醫(yī)用高分子材料、檢驗醫(yī)學(xué)、血液學(xué)、生命科學(xué)等，是多學(xué)科交叉、資金密集型的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)。

　　近年來隨著人們對健康意識的提高，醫(yī)療器械行業(yè)得到了飛速發(fā)展。從全球來看，歐盟醫(yī)療器械委員會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，美國、歐盟、日本共占據(jù)全球醫(yī)療器械市場超八成的份額。2015年全球醫(yī)藥市場規(guī)模約14188億美元。其中，醫(yī)療器械市場規(guī)模在3500億美元左右。機構(gòu)預(yù)計，到2018年，全球醫(yī)療器械市場規(guī)模將達(dá)到4400億美元。

　　2015年，中國醫(yī)療器械市場規(guī)模約為3080億元，比上一年增長了524億元，年均增長率約為20%左右。

　　尤其是隨著老齡化人口的增加，老年人對醫(yī)療器械的需求將進(jìn)一步擴大，醫(yī)療器械行業(yè)更加具有前景。根據(jù)老齡科學(xué)研究中心編制的 《中國老齡產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告(2014)》，2014-2050年間，中國老年人口的消費潛力將從4萬億左右增長到106萬億左右，占GDP的比重將從8%左右增長到33%。

　　上海證券表示，2016年下半年投資時可以關(guān)注以下三條主線：一是國家大力支持高性能醫(yī)療器械的發(fā)展，利好進(jìn)口替代預(yù)期強烈的高端醫(yī)療設(shè)備制造商；二是分級診療制度推行，醫(yī)療資源下沉，為國產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備尤其是一些基礎(chǔ)醫(yī)療設(shè)備及家用醫(yī)療設(shè)備打開更大的需求市場；三是我國體外診斷行業(yè)發(fā)展迅速，尤其是POCT、化學(xué)發(fā)光、分子診斷等子行業(yè)，并受降低藥占比、分級診療等一些醫(yī)改新政的利好影響有望迎來更快發(fā)展。

　　另外，除老年人對醫(yī)療器械有需求外，隨著亞健康人群對健康意識的增強，越來越多的青年和中年人士也將對醫(yī)療器械有需求，尤其是體外診斷這一細(xì)分領(lǐng)域。

　　體外診斷蓄勢待發(fā)

　　隨著近三十年來經(jīng)濟的快速增長，我國居民的物質(zhì)生活水平已經(jīng)得到了顯著的提升，但同時也付出了不小的代價——亞健康。目前，大部分國人普遍對于自己的身體狀況感到深深的憂慮。據(jù)博思數(shù)據(jù)測算，中國符合世界衛(wèi)生組織關(guān)于健康定義的人群只占總?cè)丝跀?shù)的15%，另外有15%的人處在疾病狀態(tài)中，剩下70%的人口均處在“亞健康”狀態(tài)。

　　近日發(fā)布的《“十三五”國家科技創(chuàng)新規(guī)劃》中再次將“健康中國”納入總體部署，提出要圍繞健康中國建設(shè)需求，加強精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)等技術(shù)研發(fā)，部署慢性非傳染性疾病、常見多發(fā)病等疾病防控，生殖健康及出生缺陷防控研究，加快技術(shù)成果轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化，推進(jìn)惠民示范服務(wù)。

　　要加強疾病防控，顯然離不開醫(yī)療器械，尤其是體外診斷。體外診斷已經(jīng)成為人類疾病預(yù)防、診斷、治療日益重要的組成部分，是保障人類健康與構(gòu)建和諧社會日益重要的組成部分。目前全球醫(yī)療決策中約有三分之二是基于診斷信息做出的，但在診斷方面的支出只占醫(yī)療總支出的約1%，進(jìn)一步提升診斷技術(shù)和手段，增加診斷支出，可以為人類疾病預(yù)防、診斷、治療提供更科學(xué)的決策依據(jù)，也是未來發(fā)展的重要方向。

　　從產(chǎn)業(yè)政策上看，國家大力扶持醫(yī)療器械行業(yè)的發(fā)展，并發(fā)布多個指導(dǎo)文件，如《國家“十二五”科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃》、《“十二五”生物技術(shù)發(fā)展規(guī)劃》、《醫(yī)療器械科技“十二五”規(guī)劃》等。這些國家產(chǎn)業(yè)政策的扶持為體外診斷產(chǎn)業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了良好外部環(huán)境，在產(chǎn)業(yè)形勢整體向好的背景下，體外診斷行業(yè)也在產(chǎn)業(yè)發(fā)展浪潮中獲益。

　　在個股上，中泰證券推薦利好具有顯著技術(shù)優(yōu)勢、有望實現(xiàn)進(jìn)口替代的研發(fā)型企業(yè)，如關(guān)注星河生物(300143,股吧)、博暉創(chuàng)新(300318,股吧)、理邦儀器(300206,股吧)，以及精準(zhǔn)醫(yī)療先行企業(yè)麗珠集團(000513,股吧)、北陸藥業(yè)(300016,股吧)、安科生物(300009,股吧)等。

　　潛力股精選

　　博暉創(chuàng)新（300318）

　　業(yè)績迎來拐點

　　博暉創(chuàng)新新產(chǎn)品HPV檢測采用先進(jìn)微流控芯片技術(shù)，可同時檢測宮頸癌相關(guān)的24種HPV亞型并分型，有望憑借精確性、自動化等優(yōu)勢在眾多HPV檢測廠家中脫穎而出;終端試用反饋良好，加上HPV檢測大多開展在婦嬰醫(yī)院，與公司原有微量元素檢測業(yè)務(wù)渠道協(xié)同效應(yīng)顯著，有助于后期產(chǎn)品推廣。中泰證券指出，長期來看，微流控芯片技術(shù)平臺+醫(yī)用質(zhì)譜平臺延展性強，技術(shù)壁壘高，有望奠定公司高端檢測龍頭地位;血制品業(yè)務(wù)具備“現(xiàn)金牛”特性，從資金層面有效協(xié)同檢測業(yè)務(wù)項目拓展，未來實現(xiàn)雙主業(yè)正向快速增長。公司2015年處業(yè)績低點，未來微流控、血制品有望實現(xiàn)爆發(fā)式增長，凈利潤增長率有望持續(xù)保持在100-150%，遠(yuǎn)超行業(yè)其他公司。

　　凱利泰(300326,股吧)（300326）

　　打造醫(yī)療器械平臺型企業(yè)

　　凱利泰作為國內(nèi)椎體成形微創(chuàng)手術(shù)系統(tǒng)細(xì)分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，具有較強的技術(shù)研發(fā)能力和品牌知名度。自上市以來，順應(yīng)產(chǎn)業(yè)變革趨勢，積極調(diào)整戰(zhàn)略方向，從單一的椎體成形手術(shù)器械生產(chǎn)商向醫(yī)療器械領(lǐng)域的平臺型企業(yè)進(jìn)發(fā)。同時，公司產(chǎn)品線擴張到骨科脊柱和創(chuàng)傷、心血管等領(lǐng)域。國信證券(002736,股吧)當(dāng)下國內(nèi)骨科器械行業(yè)兼并整合加快，龍頭企業(yè)紛紛出手，行業(yè)集中度提升是必然趨勢。凱利泰作為行業(yè)少數(shù)幾家上市公司之一，借助資本市場的力量進(jìn)行資源整合獨具優(yōu)勢。看好公司向醫(yī)療器械平臺型企業(yè)的戰(zhàn)略升級，給予“增持”評級。

　　理邦儀器（300206）

　　收入有望保持30%以上增長

　　理邦儀器磁敏及配套試劑已經(jīng)獲批并將于二季度開始銷售。新血氣測試卡BG9和BG10已上市銷售，極大豐富了血氣測試項目。血球質(zhì)量問題已經(jīng)解決，已達(dá)到國內(nèi)頂級水平。與BIT成立合資公司，將極大豐富IVD產(chǎn)品線。中高端彩超取得了CFDA和CE認(rèn)證，并于2015年第四季度開始正式銷售，市場反饋很好。從銷售渠道上看，新彩超為公司傳統(tǒng)優(yōu)勢渠道，上量不屬難事，對于體外診斷產(chǎn)品，公司已熟悉市場近兩年，同時銷售人員同比增加70人，主要分布于體外診斷產(chǎn)品線銷售。西南證券認(rèn)為已漸豐富的產(chǎn)品線+渠道熟悉保障新品上量確定性強，從2016年開始公司收入增速有望保持在30%以上。

　　安康生物（300009）

　　布局精準(zhǔn)醫(yī)療

　　安康生物以重組人干擾素起家，經(jīng)過多年發(fā)展，現(xiàn)在已成為集生物藥、化藥、中成藥、基因檢測、細(xì)胞治療等領(lǐng)域為一家的大型制藥集團。公司積極抓住制藥行業(yè)的發(fā)展機會，在中成藥、化學(xué)藥發(fā)展的黃金時期進(jìn)入這兩個領(lǐng)域，使公司得到較快成長。公司在精準(zhǔn)醫(yī)療領(lǐng)域的布局覆蓋了診斷(中德美聯(lián)的二代基因測序)、治療(博生吉的細(xì)胞治療+公司重組人HER2單克隆抗體)、研發(fā)(公司正在建設(shè)的轉(zhuǎn)化醫(yī)學(xué)中心)，布局完善，成熟后能提供精準(zhǔn)醫(yī)療的多種方案。精準(zhǔn)醫(yī)療是未來醫(yī)學(xué)發(fā)展的大方向，市場潛力巨大，公司提早布局，有望享受先發(fā)優(yōu)勢。長江證券指出，公司主營業(yè)務(wù)穩(wěn)健，外延增厚業(yè)績，精準(zhǔn)醫(yī)療布局完善，前景值得期待。

　　北陸藥業(yè)（300016）

　　國內(nèi)造影劑品種最齊全企業(yè)

　　北陸藥業(yè)是國內(nèi)造影劑品種最為齊全的企業(yè)，也是目前國內(nèi)企業(yè)中唯一同時生產(chǎn)磁共振造影劑和非離子型碘造影劑產(chǎn)品的企業(yè)，齊全的產(chǎn)品規(guī)格能夠充分滿足不同類型患者的需要。2014年，公司先后收購了南京世和基因生物技術(shù)有限公司20%股權(quán)，介入基因檢測領(lǐng)域;同時，公司還收購了深圳市中美康士生物科技有限公司51%的股權(quán)，并通過該公司收購北京紐賽爾生物科技有限公司75%的股權(quán)，布局腫瘤細(xì)胞免疫治療領(lǐng)域，通過這些收購和投資，公司迅速實現(xiàn)了其在精準(zhǔn)醫(yī)療領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局。信達(dá)證券指出，腫瘤測序和免疫治療兩項業(yè)務(wù)互為支持相輔相成，通過公司本身擁有的渠道資源發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，未來有望迅速占領(lǐng)此新興市場，取得行業(yè)發(fā)展的先機。